上周全國水泥價格繼續保持上漲，主要表現在陜西、浙江、江蘇上漲20元/噸，安徽上漲30元/噸，湖南上漲40元/噸。多家機構預計，四季度華東地區水泥價格有望保持上漲。不過，與之形成鮮明對比的是，西北、東北地區隨著氣溫降低將逐漸進入淡季，待各區域出臺冬儲價后，價格有可能會出現一定幅度下降。

      華東繼續上漲

      華東水泥價格繼續保持上漲的態勢。11月1日，浙江杭州、湖州、金華、衢州、嘉興地區水泥和熟料價格大幅上調，上調幅度20-30元/噸，目前杭州P.O42.5散裝水泥主流價為330-340元/噸。與之毗鄰的福建同樣受益于市場復蘇，價格上調20-30元/噸，P.O42.5散裝主流價在350元/噸左右。同日，江西九江所有規格水泥和熟料再次上調10元/噸，目前P.C32.5袋裝水泥主流掛牌價340-350元/噸，P.O42.5散裝水泥主流掛牌價330-340元/噸。而安徽巢湖地區所有規格散裝水泥價格上調30元/噸，袋裝暫穩，熟料價格上調25元/噸。山東自10中旬上調水泥價格20元/噸后，棗莊申豐水泥10月24日再次上調P.O42.5散裝水泥和熟料價格，幅度20元/噸。

      據了解，江蘇、南京和蘇錫常等地價格上調成功的主要原因為目前企業庫存較低，熟料在40%-50%，水泥在50%左右。浙江北部價格上漲執行難度較大，主要原因有三個：首先，除主導企業外，其他企業上調時間和幅度不統一；其次，11月1日未漲價前，已經有粉磨站開始采購重慶和山東的熟料，后期有可能加大采購量；最后，需求有可能會受到隨后陰雨天氣的 影響，此外，由于成本上漲，攪拌站目前拿貨謹慎。

      整體來看，華東地區漲價仍在持續中，預期華東地區的水泥價格有望在高位相對穩定，并在年內還有提價可能。近期華東地區下游需求雖仍偏弱（相對往年旺季），但環比不斷卻有所改善，并以在建項目為主，新開工項目較少。東方證券認為，華東地區價格的抬升或令該區域水泥股四季度業績有望環比大幅提升，受益公司主要包括海螺水泥（600585）、華新水泥（600801）、江西水泥（000789）、巢東股份（600318）、塔牌集團（002233）。

      中信證券則沒那么樂觀，中信證券認為，近期華東、華南等地頻繁提價，主要原因是企業旺季聯合停窯并協同提價，但提價后價格的穩定性，以及未來能否繼續上調，取決于后續需求回升的持續性和幅度。此外，目前約有20%-30%中小企業處于停窯狀態，潛在供給壓力也將對后續提價形成制約。北部需求萎縮，與東部地區形成鮮明對比的是，西北地區由于進入銷售淡季提價困難，目前總體報價平穩，而由于進入冬儲，東北部分地區水泥價格更是出現下調。

      近期，西北地區氣候轉冷，各地工程開工情況一般，逐漸進入需求淡季。上周多地報價平穩，回漲可能性較小，四季度反彈頗有難度。根據中國水泥網監測，11月1日，陜西計劃統一提價30元/噸，但就目前情況來看，僅冀東、堯柏旗下部分企業發布提價通知，其余廠家多為觀望狀態。而上周甘肅僅有蘭州永登祁連山水泥價格小幅上調10元/噸，其他廠家報價暫時穩定。

      東北地區價格略有小幅回落。受天氣變冷影響，下游需求逐漸減少，吉林地區價格略有回落，幅度10元/噸；黑遼兩省主導企業價格繼續保持平穩，個別中小企業價格小幅回落，因進入淡季后下游需求有限，主導企業無意大幅降價換量，因此后期價格將以平穩為主，直到出臺冬儲價格。

      一般冬儲價是在11-12月公布，但是，東方證券分析指出，由于今年市場的慘淡，下游經銷商普遍不看好明年市場需求，冬儲比較謹慎，對于水泥企業制定冬儲價有一定影響。部分地區企業或許不會出臺冬儲價，目前價格維持到冬休，然后進入停產周期。從今年東北地區協同維護價格的力度看，今年冬季東北三省全部熟料生產線停產至少會達到3個月以上，明年熟料價格仍會在相對高位。