新年新期待

   不管大還是小，每做完一筆生意，喜歡喝酒的老鄭都會叫上一幫“鐵哥們”聚聚。而剛剛過去的２０１２年，老鄭與朋友們喝酒聚會的時間少之又少，更多地是躲在家里自斟自飲，排憂解悶。

      這是因為，作為江蘇某小型空調制冷設備廠董事長的老鄭，直到２０１２年１０月中旬，才在湖北黃岡做成了第一筆生意，他“實在不好意思對朋友說出口”。“我看了《新聞聯播》，知道中國經濟正在放緩，但還是沒想到，生意會這么難做。”老鄭日前在和《國際金融報》記者聊天時感慨地說。

      老鄭的案例雖不能代表中國所有中小企業家過去一年的遭遇，但他的生意“軌跡 ”還是在某種程度上與中國經濟去年的走勢相吻合。２０１２年前三季度，中國經濟持續放緩直到去年第四季度才真正企穩回暖。而這與老鄭去年做成的第一筆生意時間點相似。

      經濟形勢的變化伴隨著中國貨幣政策和主基調的改變。去年５月１９日，“穩增長”被放在了更為重要的位置。緊接著，央行連續兩次降息，并開始了多次逆回購，汽車下鄉等２００９年使用過的刺激政策也“重現江湖”，國家發改委更是在去年５月中下旬和９月初等時間點大規模地審核通過了諸多的基礎設施建設項目……

      這些，最終成就了中國經濟在年底企穩。目前，不少業界人士預計，中國經濟２０１２年或仍將保持８％左右的增速，稍稍超過了年初定下的７．５％的增長目標。同時，去年的消費者物價指數（ＣＰＩ）也將保持較低增速。

      對于２０１３年的中國，業界不僅充滿期待，也心存疑慮。“換屆季”之后的中國，能否在經濟體制改革，乃至政治體制改革中尋找到新的突破口？改革或經濟轉型又將給中國帶來怎樣的變化？是否能讓中國經濟保持持續增長的態勢？國務院副總理李克強多次強調的“城鎮化”又能在多大程度上激活中國的內需潛力？

      ■回顧篇

      低迷：何止用電需求

      在老鄭的印象中，２０１２年最奇怪的一件事是“居然沒有被拉閘限電”。“我清楚地記得，有一年，５月還沒過去，我的工廠就被拉閘限電了。但去年，氣溫接近４０度時，都沒有停電。”

      據去年７月底中國電力企業聯合會（中電聯）發布的《２０１２年上半年全國電力供需形勢及全年分析預測報告》，２０１２年上半年，全國電力供需總體平衡，電量“略有富裕”。這與２０１０年和２０１１年連續兩年的嚴重“電荒”形成了鮮明的對比。中電聯也確認，去年上半年，全社會用電量同比增長５．５％，增速比上年同期回落６．７個百分點。該數據創下了２００８年金融危機以來的低點。

     “用電需求一直是中國經濟的‘晴雨表’之一。”某券商策略分析師對《國際金融報》記者說，“這實際上很好地反映了中國經濟當時低迷的現實，尤其是第二產業的真實情況。”２０１２年８月，中國制造業ＰＭＩ為４９．２％，這是該指數自２０１１年１１月以來再度跌破５０％的榮枯線。

      低迷的電力需求帶來了輻射效應。在另一個反映經濟形勢的數據中，中國港口的煤炭庫存持續維持高位。秦皇島港煤炭庫存曾一度在去年６月達到９５０萬噸，這是該港口近十年以來的最高煤炭庫存。

      事實上，低迷的不止是用電需求。早在去年１月初舉行的２０１２年全國貿促工作會議上，商務部副部長鐘山就預警，國際市場外需不足、國際競爭更加激烈，“今年，中國面臨的外貿形勢更復雜、嚴峻”。海關數據也顯示，２０１１年９月開始，中國出口增速呈逐月遞減之勢，去年１月，中國出口更出現了自２００９年１２月以來的首次負增長。而去年１１月，中國出口增速降至２．９％，遠低于市場預期的９％。

     “也就是說，中國經濟在２０１２年遭受的壓力不止來自內部制造業的不景氣，也受到外部歐債危機或歐美對中國產品需求下滑的影響。”上述分析師如是說。

      轉變：去年５月開始

      低迷同樣反映在ＧＤＰ的增速上。２０１２年前三季度，中國ＧＤＰ增速分別為８．１％、７．６％和７．４％，后者更是創下了２００９年第一季度（金融危機期間）以來的最低增速。

     “從這個角度就能理解為什么官方會不斷強調‘穩增長’了。”中國價值指數首席研究員崔新生對《國際金融報》記者說。

      去年５月１９日，國務院總理溫家寶在武漢考察期間就強調了“穩增長”的重要性。隨后，據中國政府網消息，溫家寶于去年５月２３日主持召開國務院常務會議時表示，要把穩增長放在更加重要的位置。要根據形勢變化加大預調微調力度，積極采取擴大需求的政策措施。

      與上述表態相對應的是，國家發改委去年５月審核通過了三大鋼鐵項目：寶鋼的湛江鋼鐵項目、武鋼的防城港鋼鐵基地項目和首鋼的遷鋼項目。其中，寶鋼湛江項目２００８年以來就一直在等待“路條”，寶鋼方面甚至早就成立了湛江公司，但卻一直磕磕絆絆。“要不是遇上了正確的時間節點，說不定該項目還要再等幾年才能上馬。”當時，一位市場人士對《國際金融報》記者感慨道，“也難怪，湛江市市長王中丙會激動地親吻審核文件。”

      去年９月６日，國家發改委繼前一天審批核準了２５個軌道交通和鐵路干線項目后，又審批通過了１３處公路工程項目和７處港口工程項目。這將帶動如鋼鐵、水泥和建材等產能過剩行業的消費。

     “加大預調微調力度”同樣在市場中得到實現。去年６月８日，中國人民銀行時隔４年之后首次降息，而后不到一個月，７月６日，又再次降息。

      另一方面，對中小民營企業的重視也在不斷增強，盡管最終的效果有待市場檢驗。

      ２０１２年３月１６日，溫家寶主持召開國務院常務會議，確定政府工作報告重點工作部門分工的第七個重點任務就是出臺引導民間投資健康發展的“新３６條”實施細則。２０１２年的政府工作報告明確表示，要認真落實《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發展的若干意見》。完善和落實促進非公有制經濟發展的各項政策措施，打破壟斷，放寬準入，鼓勵民間資本進入鐵路、市政、金融、能源、電信、教育、醫療等領域。國家發展和改革委員會主任張平也強調，國務院各個相關部門都要確保在２０１２年上半年出臺具體的實施細則，解決“玻璃門”、“彈簧門”現象。

      去年：“穩增長”無懸念

      在一系列“組合拳”下，中國２０１２年的經濟增長或已無懸念。全國人大常委會副委員長成思危日前公開表示，實際上，從去年第四季度的情況看，２０１２年ＧＤＰ可完成７．５％的目標。商務部部長陳德銘去年１１月２８日也在北京強調，中國完成全年ＧＤＰ７．５％或以上的目標已成定局。

      中國社會科學院經濟學部、中國經濟形勢分析與預測課題組此前預測，“２０１２年，中國ＧＤＰ增長速度為７．７％左右，增速比上年回落１．６個百分點。”

      值得注意的是，一旦完成預期目標，２０１２年，中國ＧＤＰ將歷史性地突破５０萬億元。今年１月７日，國家統計局發布２０１１年ＧＤＰ最終核實數據為４７３１０４億元，同比增長９．３％。

     “能完成這樣的目標并不意外。”崔新生表示，“但我們也該看看其他的數據。除了‘穩增長’，官方先前并沒有放棄‘調結構’和‘保民生’的目標。也就是說，在看ＧＤＰ數據的同時，我們又該如何審視過去一年在‘調結構’和‘保民生’上的成績？同時，在對民營企業和民間資本不斷扶助的２０１２年，他們又取得了怎樣的成績？是不是真正享受到了國家的政策紅利？”

      對于消費者而言，他們不關心ＧＤＰ，而要看看一年過去后，自己的工資有沒有跑贏ＧＤＰ或者ＣＰＩ的全年增速。據銀河證券推測，２０１２年總體通脹水平預計為２．７％左右，比年初４％的通脹目標低很多。

      ■展望篇

      發展主基調仍以“穩”為主

     “復雜”和“不平凡”的２０１２年，還迎來了中國的“換屆季”：習近平當選中共中央委員會總書記、中央軍事委員會主席，李克強、張德江、俞正聲、劉云山、王岐山、張高麗當選中共中央政治局常委。同時，上海、天津、廣東和重慶等地的黨委“一把手”也進行了“更新”。

      目前，“換屆季”后的中國逐步明確了２０１３年的經濟發展主基調。在去年１２月的中央經濟工作會議指出，要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，充分發揮逆周期調節和推動結構調整的作用。

     “這意味著，‘穩’將繼續成為發展的主基調。”一位券商分析師認為。崔新生也指出，政策的延續性將護航中國經濟進一步企穩回升。

      財政部財科所所長賈康公開表示，預計２０１３年宏觀政策框架將延續積極財政政策與穩健貨幣政策的組合搭配，財政年度預算安排仍將有較可觀規模的赤字。

      媒體則預計，“２０１２年新增信貸規模超過８萬億元的可能性很大。２０１３年可能在此規模上略有增加，流動性保持中性偏松。”

      崔新生甚至認為，“２０１３年，如果把握好，或將是重啟年，進而到２０１４年，中國經濟或將繼續保持高速發展的態勢。但前提是，首先，進一步放寬對民營企業的限制，真正讓他們進入到國有企業的地盤，這樣才能完全盤活鐵路、電信、能源等領域；其次，要進行結構性減稅，降低企業稅負，為企業營造更好的經濟氛圍，這不僅將產生效益，更將解決就業等各種難題。同時，要借鑒２０１２年的經驗，以最大程度地避免決策方面的失誤。”

      政治領域改革值得期待

      全國人大常委會原副委員長成思危日前表示，２０１３年中國ＧＤＰ增長７％就足夠了。“不經歷陣痛，不犧牲一些發展速度，經濟結構很難調整過來。”他還強調，“寧愿要一個沒有水分、踏踏實實的７％，也比有水分的９％要好。”

      無獨有偶，《華爾街日報》日前也認為，“２０１３年將是澎湃的一年，中國會繼續收獲對經濟增長投資的成果及為改善民生、軍事現代化和爭取全球影響力所做努力的紅利。同時，２０１３年將凸顯該國增長模式的局限性，并表明中國的綜合國力如何發展，及面臨低增長率前景的領導層將如何運用這種綜合國力。”

     “這都意味著，在‘穩’的同時，還應不遺余力地抓住２０１３年的另一項重要任務：加速經濟轉型，并進一步進行改革。”崔新生說。

      事實上，去年年底以來，習近平一直在強調改革。據央視報道，２０１２年１２月３１日下午，十八屆中共中央政治局就堅定不移推進改革開放進行第二次集體學習。習近平在主持學習時強調，改革開放是一項長期的、艱巨的、繁重的事業，必須一代又一代人接力干下去。必須堅持社會主義市場經濟的改革方向，堅持對外開放的基本國策，以更大的政治勇氣和智慧，不失時機深化重要領域改革。

      匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌在媒體上撰文稱，“新一屆領導人上臺后所作出的一系列政策宣示表明了強烈的改革意愿及決心。這對正處于轉折期的中國經濟至關重要，是完成經濟結構調整實現可持續發展的關鍵。”他預計，包括利率市場化、債券市場發展在內的金融領域的改革將在未來一段時間繼續加速，財稅體制改革、收入分配體制改革有望破題，并通過開放更多行業和領域給民營資本以鼓勵民營經濟發展。

      不過，崔新生認為，就２０１３年的情況看，經濟領域的改革或難有大的突破，國企將依舊強勢，經濟體制也不會出現根本性變革。相反，比較值得期待的恰恰是政治領域的改革。“就今年而言，最佳的效果是，能通過政治領域的改革，比如反腐，加速經濟領域的轉型”。

      注意防范投資過熱風險

      近日，交通銀行金融研究中心發布報告稱，２０１３年，要特別注意防范由于穩增長政策在執行中的失當和政府換屆兩個因素共同疊加而可能出現的投資過熱風險。

      該報告稱，中國經濟沒有完全擺脫原來的“一收就冷，一放就熱”的結構性問題。“在當前政策開始轉向穩增長，穩增長的關鍵又是依賴投資拉動的背景下，又恰逢中央和地方政府的換屆之年。以往中國的經驗表明，在地方政府換屆之后的第一年，投資都會出現快速上升”。

     “在拉動中國經濟的‘三駕馬車’中，投資沒什么不好。但關鍵是，投資哪些領域？以怎樣的速度進行投資？投資的同時，是不是還要考慮經濟結構調整和民生等問題。”崔新生認為，“同時，中國也不該遺忘之前的教訓。”２００９年金融危機肆虐之際，中國出臺了４萬億元刺激經濟的投資計劃，雖然當時讓中國經濟成功避免了像歐美國家那樣出現大規模下滑，但在不少經濟學家看來，卻帶來了不小的后遺癥，如產能嚴重過剩、房地產投資比重過高等。

      專家認為，除了基本且急需的“鐵公基”項目，中國的投資增速應保持合理的速度，并相對穩定房地產投資的增速。同時，避免樓市投資過熱給經濟造成的負面影響。

      值得注意的是，清華大學中國與世界經濟研究中心１月６日發布的宏觀經濟預測報告認為，政府調控政策是否具有持續性和２０１２年末房地產市場翹尾現象所造成的老百姓恐慌情緒，都為２０１３年房價上漲留下隱患。報告稱，２０１２年１至１１月，全國商品房累計銷售面積在年內首次出現正增長，達到２．３％。

      不過，屈宏斌撰文稱，預計２０１３年房地產投資不太可能大幅回升。“盡管長期來看，需求面仍然相對堅實，但鑒于領導人強調城鎮化作為擴大內需的重要抓手這一點，房價顯然不具備大幅上升的條件，因為高房價本身可能成為城鎮化的一大障礙。”